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浮动汇率下的货币财政政策 货币政策如何与财政政策协调配合

综合媒体

国际货币制度

国际货币制度是支配各国货币关系的规则以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。

中国货币政策与汇率政策基础研究

《中国货币政策与汇率政策基础研究》包括了开放条件国民经济和金融规划体系、开放经济中的储蓄与投资、汇率与货币政策最终目标的理论分析、汇率与货币政策传导机制的理论分析、汇率、货币政策传导与中间产品贸易等。

1998年面对亚洲金融危机冲击,中国政府承诺人民币不贬值。危机历时三年之久,最终汇率不跌、储备没降,是在经常项目完全可兑换的新开放环境下,中国果断、有力实行外汇管理政策调整的成功实践。

人民币保卫战的重要背景

1994年汇率并轨之后,随着国内经济“软着陆”,以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度运行平稳,人民币汇率稳中趋升、外汇储备持续大幅增加。到1996年底,人民币兑美元汇率较并轨之初累计升值了4.8%,国际清算银行编制的人民币名义和实际有效汇率指数分别升值了4%和29%;外汇储备增长42倍,进口支付能力顺差之和为629亿美元,比1994至1997年的年均水平高出26%。在严格外汇管制的情况下,尽管同期资产项下(包括对外直接投资、证券投资和其他投资)的资本净流出较前四年的平均水平增加了2.2倍,负债项下(包括外来直接投资、证券投资和其他投资)的资本净流入下降了4%,但整体仍维持了国际收支基本平衡略有盈余的局面,剔除估值效应后的年均外汇储备资产增加86亿美元,成绩来之不易。2014年二季度至2015年三季度,我国基础国际收支顺差6754亿美元,较前六个季度增长了26%,无论是藏汇于民还是债务偿还,合理用汇都是有保障的。只是现在需要一个外力干预,打破一致性预期引致的集中购汇行为。

(作者系中国经济五十人论坛成员、中国金融四十人论坛高级研究员)

据南非媒体报道,国际货币基金组织(IMF)南非区的代表奎瓦斯(Alfredo Cuevas)最近在南非发表演讲时表示,南非作为与全球经济密切相关的经济体,采取浮动汇率是明智的选择。他认为,南非的汇率体制应充分考虑到南非的金融产业、其作为大宗原材料商品的主要生产供应国,其所实施的适度从紧的财政政策以及南非与世界其他各国的联系等重要因素。南非现行的由市场决定的浮动汇率制应当继续保持。他指出,虽然在前不久召开的20国集团(G20)峰会就各国在汇率问题上进行合作达成了共识并取得了某些进展,但要取得明显成效还需各方若干年的共同努力。 (王京泊)

完全资本流动下浮动汇率的扩张的货币政策分析 完全资本流动的情况下,BP曲线是什么形状的?不存在你的问题吧。。。 如果是想说不完全流动,那么确实如你所述,扩张货币政策,会使IS和BP都向右移,不管BP和LM哪个比较陡峭。。。 固定汇率制度下的冲突是有其条件的,具体分析见米德冲突和政策指派理论,你的问题很不清晰。。。 至于说买进本币,等于将本国货币回笼到央行手中,怎么是增加货币供给呢。。而赤字是财政收支的概念,和央行不搭边的。 央行会在本币被大量抛售时买入本币,其目的是稳定汇价,如果还投入国内供给不是自己打自己耳光嘛? 好好再仔细看看书吧,另外提问题也是门学问喔。象现在这样,我根本把握不到你想问什么。。。 回答补充:第一个问题已经回答过了,结果是一样的 关于内部均衡交点在BP下方,首先存在赤字是正确的,但我不明白你所说的"存在资本流入",我认为此时由于利率过低,资本帐户无法为经常项目完成融资,即资本的流入是不足的. 如果赤字是临时性的,央行会通过抛售储备外汇来调节外汇的过度需求.这不会对国内的均衡造成大的影响,在抛售外汇的同时就等价于回笼本币,这时需要在将来的某个时点买回外汇,即将本币投回. 如果赤字是根本性的,结构性的,那么不需要投回.因为此时已经不可能在不破坏内部均衡的前提下来达到内外同时均衡了,货币上的紧缩在所难免.(参见蒙代尔的政策指派模型) 综上,暂时回笼货币,日后投入国内市场仅见于临时性的外部失衡(比如季节性赤字);通常来看,政府是不会在在回笼货币以后又重新投入的. 关于这个问题的另

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