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拉夏贝尔会倒闭吗 拉夏贝尔会退市会崩盘吗

华夏时报

一开始的定位是平价品牌,却越卖越贵,关键是质量又跟不上,亏损是可以预见的。

拉夏贝尔会倒闭吗 拉夏贝尔会退市会崩盘吗

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者邸凌月 刘春燕 深圳、北京报道

头戴“首家A+H纺织服装股”光环的拉夏贝尔(603157.SH)2018年业绩出现断崖式下滑,4月10日晚间,其公告收到上交所对公司2018年年报的事后审核问询函,共涉及二十余个问题,要求公司进一步补充披露。

令人瞩目的是,拉夏贝尔2017年9月上市后疯狂开店,缺钱了再融资再开店,截至2018年12月31日,门店数量高达9269家,这种简单粗暴的模式曾让拉夏贝尔短时间内把企业规模迅速做大。

随之而来的诟病则是这种不计后果的模式最终把自己玩亏了,2018年扣非后归母净利润为-2.45亿元。

国内市场不明朗,迭加资金链紧张,但拉夏贝尔仍拟斥巨资收购连续亏损的海外Naf Naf SAS,拉夏贝尔葫芦里究竟卖的是什么药?

钟情收购海外亏损公司

财报显示,拉夏贝尔2018年实现营业收入(总额法)101.76亿元,同比下降2.58%;净利润-1.60亿元,同比下降132.00%;扣非后归母净利润为-2.45亿元,同比下降164.43%;经营性现金流为1.58亿元,同比下滑约7成。

对于下滑的营收,公司解释称,主要女装品牌La Chapelle、Puella营业收入分别同比下降11.94%、13.35%,同比减少营业收入3.09亿元、2.84亿元,而女装品牌Candie's及童装、男装品牌等销售的增长尚无法弥补La Chapelle和Puella的下降幅度;同时,受到消费增速放缓、实体店客流下降影响,2018年下半年公司直营门店销售低于预期,三、四季度收入同比下降幅度分别为12.90%和3.74%;另外,百货专柜收入持续下降,2018年公司百货专柜收入48.93亿元,同比减少3.69亿元,下降幅度7.02%,占总收入的比重由50.38%降至 48.08%;最后,公司于下半年加快终端渠道调整进度,关闭亏损、低效门店。

《华夏时报》记者注意到,拉夏贝尔2018年三费支出大幅攀升,其中,销售费用(新收入准则下)为60.32亿元,同比增加2.3亿元,增长幅度为4%;管理费用为5.04亿元,同比增加1.15亿元,增幅为29.5%;财务费用为0.52亿元,同比增加0.36亿元,增幅为216.4%。

此外,拉夏贝尔每年都收到一笔可观的政府补助,2018年计入当期损益的政府补助高达1.26亿元,2016年、2017年分别为0.8亿元、1.29亿元。这意味着,若没有政府补助,拉夏贝尔的经营会更加艰难。

明明已经捉襟见肘了,拉夏贝尔却仍在“折腾”。

2018年4月10日,拉夏贝尔公告称拟出资2080万欧元收购法国Naf Naf SAS 40%股权,并于2018年6月29日(法国时间)完成40%股权的交割。2018年11月26日,拉夏贝尔公告拟继续收购Naf Naf SAS 60%股权,收购完成后,Naf Naf SAS将成为拉夏贝尔全资子公司。截至2018年末,剩余股权交割尚未完成。

Naf Naf SAS有很强的盈利能力吗?竟让拉夏贝尔如此垂涎。

公告显示,Naf Naf SAS于1973年在法国创立,主要从事女装产品及配饰销售。截至2018年9月30日,Naf Naf SAS在多个国家地区共拥有488个零售网点,其中法国218个,其他海外地区270个。铺天盖地的零售网点,Naf Naf SAS 2017年竟然亏损650万欧元,净资产为-1001.7万欧元;2018年上半年亏损342.2万欧元。

经济分析师、天狗窝总经理刘小峰向《华夏时报》记者表示,作为目前纺织服装行业唯一一家A+H股上市的品牌服饰公司,拉夏贝尔去年营收下滑,首次出现亏损,不得不说,这家公司已经处于一个发展的瓶颈阶段。论其背后原因,除了与行业增长乏力这个外部因素有关之外,也与拉夏贝尔自身因素有关。

其还表示,拉夏贝尔近万家店面,年销售额仅百亿元,单店月均销售额仅9万元左右,明显可知单店销售效率低下,不少店面处于盈亏平衡点。一旦销售收入下滑,店面亏损额将扩大。面对这个情况,拉夏贝尔不是没有做出改善调整,主要是调整线下渠道,去年新开和关停的店面数量占上一年度末店面数量的25%,这无疑将导致装修摊销增加

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